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証券市場においては、情報が必ずしも即座に価格に反映される訳ではない(市場の非効率性)という考え方に基づき、種々の情報を分析することによって市場ポートフォリオとは異なるポートフォリオを組み、市場の収益率を上回る収益率の確保を目指す投資戦略あるいは運用スタイルを指す。⇔パッシブ運用